Kutxabank publikoa

Anton Borja Ekoneuseko kideak zendu baino lehen idatzi zuen azken artikulu honetan, Euskaltelen gertatutako ondare publikoaren galera kritikatu zuen, Kutxabankekin egin nahi izan zuten moduan:

LA DERIVA DE EUSKALTEL Y  KUTXABANK

La noticia de la  salida a Bolsa de Euskaltel  y la venta de un paquete de acciones supone la pérdida de  control de una importante empresa vasca  y con ello un incierto futuro  para ella

Euskaltel nace en 1.995 con un capital de 200 M de pts, siendo la heredera de la sociedad pública pata la gestión de las telecomunicaciones Euskalnet. Euskaltel es, entonces ,una sociedad  participada por  el Gobierno Vasco ( cerca del 40% del capital) y las tres cajas vascas (entorno al 60% del capital). A lo largo de los años entran socios  privados de modo que, a comienzos de 2012 ,  Kutxabank poseía el 67,9% , Iberdrola el 11,8%, Endesa el 10,8%, el Gobierno Vasco el 7,9% y el grupo Mondragón el 2,1%.

En la primera década del siglo XXI, l expansión de la empresa pasó por la alianza con Orange rompiendo dicha alianza unilateralmente Euskaltel, debido  a la errónea estrategia de la dirección  liderada por J. A. Ardanza. En abril de 2012 el Tribunal Superior ejecuta la sanción de 222 millones de euros contra Euskaltel por quebrar las reglas de la competencia. La propia Kutxabank financió al 100 por 100 los 125 millones aun pendientes de pago mediante un préstamo a  Euskaltel. La sanción a Euskaltel era una losa para una empresa que obtenía beneficos, entonces, de 48,1 millones de euros en 2012.

En diciembre de 2012 Mario Fernandez y su equipo como mayor accionista (Kutxabank) impulsó la privatización del 27% del capital público (7,9% del Gobierno Vasco, previo acuerdo del Parlamento, y 18,9% de Kutxabank) quedándose solamente con el 49,9%. El resto de los socios también vendieron su parte  excepto Iberdrola que lo redujo al 2% .

Los compradores  fueron los fondos de inversión Trilantic e Investindustrial que  inyectaron 68 millones de euros   en forma de capital, controlando el 48,1%  del mismo.

En noviembre de 2014, Euskaltel  llega a un acuerdo  con la multinacional china ZTE, absorbiendo 133 trabajadores de la plantilla (cerca de 550) de Euskaltel. Dicho acuerdo vino precedido de movilizaciones durante varios meses anteriores y de una huelga de tres días en diciembre de 2013.

Como se puede apreciar la lógica de desinversión, por parte de Kutxabank y Gobierno Vasco principalmente, así como la lógica de externalización (acuerdo con ZTE) se imponen. Ya en 2014 los sindicatos denuncian que la reducción de plantilla y la entrada de fondos de inversión( que buscan el beneficio fácil) no son más que maniobras para poner en valor la compañía de cara a la eventual compra, venta o fusión de la empresa y por lo tanto la desaparición  del proyecto Euskaltel  como empresa emblemática. Adiós al equipo ciclista  Euskaltel-Euskadi, etc.

El primer dia de junio de 2015 , Euskaltel anuncia su salida a Bolsa con un valor aproximado de 1.500 M de euros pudiendo  comprar acciones inversores institucionales extranjeros. El porcentaje que venderá cada uno de los tres accionistas actuales, Kutxabank  , Trilantic e Investindustrial  e Iberdrola   está sin determinar, aunque se espera que en conjunto ronde el 50%.Varios analistas plantean la posibilidad de que Kutxabank se quede con el 30% de Euskaltel.No obstante al reducir Kutxabank  su participación  Euskaltel estaría en condiciones de ser objeto de una operación completa de compra en el futuro y odas las cláusulas para asegurar  el peso vasco en la empresa quedarían en papel mojado..

En esta última fase, es significativo que la valoración de la empresa prácticamente ha  triplicado. En la ampliación del año 2012 se valoró la empresa en 475 millones de euros ( 75 euros por acción) y ahora se estima su valor en una cantidad cercana a 1.500 millones de euros. No es extraño que los beneficios  de Euskaltel , en los últimos años han sido sustanciales. En 2012 los beneficios netos han sido de 48,8 millones de euros, en 2013 de 50,1 millones de euro y en 2014 , 50 millones de euros. También hay que tener en cuenta que, en estos años  la magnitud  ebitda (resultados antes de deducir intereses, amortizaciones e impuesto de sociedades)ha sido importante, alcanzando la cifra de 155 millones de euros en 2013, y 155,9 en 2014.

Por tanto, en dos años y medio, de diciembre 2012 a junio 2015, los fondos extranjeros han triplicado casi el valor de sus acciones y pueden vender una parte sustancial en la nueva operación a anunciada.

La salida a Bolsa conlleva un plan previo de endeudamiento (300 millones de euros) que servirá para que los accionistas se repartan un suculento dividendo con el fin de cumplir  las condiciones de las empresas cotizadas. De modo que los socios pueden recibir unos 200 millones de euros como dividendo extraordinario.

Por tanto la valoración de la compañía, después del dividendo último prefijado de 200 millones de euros, quedaría en un valor aproximado de 1.300  millones de euros. Por ello si los fondos de inversión vendieran un 40%  de sus acciones ahora conseguirían cerca de 520 millones de euros, como señala Alberto Castro. Ahora bien, dichos fondos habrían desembolsado, en diciembre 2011, 228 millones de euros, con lo que obtendrían una ganancia  de  292 millones de euros. A lo que hay que añadir la parte correspondiente del macrodividendo (200 millones de euros) a repartir entre los tres socios que van a sacar a Bolsa parte de sus acciones, endeudando a al empresa en 300 millones de euros.

Por otra parte, respecto a Kutxabank, no se entiende  que vendiera, en 2012, el 19% de las acciones que poseía y se entiende mucho menos que quiera vender en la salida a Bolsa actual, cuando se revalorizan las acciones y cuando los beneficios anuales  son realmente positivos.

Es evidente  que la venta ahora de un porcentaje de acciones de Euskaltel proporcionaría  unos ingresos  muy interesantes, pero alejaría aun más la posibilidad de controlar  Euskaltel. Es evidente que la dinámica privatizadora y liberalizadora va en contra de todo tipo de interés público y social. Es evidente que la venta de las acciones de los fondos se realiza con el  apoyo  de Kutxabank. Villalabeitia señalaba en febrero pasado que era “lógico” que los fondos quieran conseguir  liquidez (dinero rápido).

Ante esta dinámica, ¿qué tienen que decir Villalabeitia  y los patronos de las fundaciones bancarias ligadas, que dirigen  a  Kutxabank?  ¿Están de acuerdo con la desinversión en Euskaltel?.¿Están de acuerdo con perder el control de esta empresa?

¿Qué opinan los sindicatos de Kutxabank , y los de Euskaltel? En el caso de los sindicatos de Kutxabank, les debe preocupar no solamente la dinámica a corto plazo, sino las perspectivas a largo plazo  del banco que  se “aleja” cada vez más  del territorio vasco y busca negocios   menos ligados al tejido productivo y lo más lejos posible.

En el caso de los sindicatos de Euskaltel, no solamente el posible deterioro de las condiciones laborales, a corto plazo, sino las perspectivas que se abren con la entrada de nuevos inversores extranjeros , con estrategias propias , buscando la rentabilidad a corto plazo, o bien estrategias de fusión con operadoras de telecomunicaciones  que operan en suelo  español y europeo, a la búsqueda de mayor cuota de mercado. O bien desaparezca  cuando algún “tiburón” de las telecomunicaciones esté dispuesto a pagar bien.

Pero también afecta a la ciudadanía en general, ya que la estrategia  internacional que se pretende no favorece  la atención y la calidad de los clientes “locales” . Un ejemplo ilustrativo es Telefónica, empresa que ha deteriorado sus servicios, y las condiciones laborales ( véase la huelga actual de Movistar) desde que es una multinacional, con gran implicación en  América  Latina.

Estamos, por tanto, ante una empresa  importante que marca un rumbo a otras muchas empresas y potencia  la dinámica del tejido industrial. Es significativo que la Sra. Tapia, responsable del Dpto. de Industria del Gobierno vasco, señaló, ante la entrada de la multinacional china ZTE en Euskadi, que había que crear un “entorno amigable” a la inversión extranjera. Pero una estrategia industrial de país debe potenciar la inversión pública industrial y potenciar los recursos en I+D+i en el tejido industrial. Todo lo que no vaya en la dirección de un  desarrollo tecnológico y científico propio, evidentemente con alianzas con socios extranjeros, es profundizar en la dependencia de empresas industriales y, en definitiva,  de deteriorar mas  el empleo y las condiciones laborales.

Los partidos políticos tiene que plantearse  “entrar” en estos temas y proponer debates en el Parlamento de Gasteiz y  dar  la batalla de la reindustrialización  real de la Comunidad  Autónoma del País Vasco. Cuando tanto se habla de crear empleo si no analizamos y empujamos por un tejido productivo mejor estructurado y eficiente y con perspectivas de futuro, estamos perdiendo el tiempo. Y la dinámica internacional, como vemos, no pierde oportunidad de aprovecharse de nuestros recursos.

Finalmente el movimiento “Gure esku dago” que va calando cada vez más en amplios sectores de la población ¿no tendría que plantearse  si nuestra economía está en  nuestras manos?,  y si no está ¿qué hacer para que no se  la apropien otros agentes económicos…? Se debe abrir un gran debate sobre la democratización política y económica de la sociedad vasca.

Por todo ello Ekoneus plantea: su postura contraria a la salida a Bolsa, no solicitar el crédito descapitalizador  de 300 millones de euros, no continuar con la privatización de la empresa y reforzar el peso accionarial de Kutxabank en ella; evitar, asimismo, la venta de acciones y la salida a Bolsa de Kutxabank.

Anton Borja

Miembro de la Asociación Ekoneus